比特币的价格已经疯狂了几个月。从4月份的6.5万美元左右一路涨到7月份的3万美元不到，今天又回到了历史新高——10月20日。
很多人都在比较4月份和现在的市场动态，和；因为BTC正处于价格发现阶段，值得研究一些原因，这可能导致比以前乐观得多的局面。
零售FOMO不在这里
首先，BTC价格抛物线式上涨的主要催化剂之一是成群的交易员在最后一刻抢购比特币。
这就是俗称的“FOMO”，我们在2017年和今年4月都看到了——来自Google Trends的数据支持了这一点:
谷歌趋势图表
过去五年的图表显示，早在2017年12月，比特币的最高价格约为2万美元，对加密货币的搜索达到了历史新高。今年4月，BTC油价创下历史新高，略低于65000美元，油价也开始上涨。
然而，没有真正的迹象表明散户投资者已经入市。这意味着我们离实际的FOMO水平还很远，这让很多人相信还有很大的提升空间空。
市场没有过度杠杆化
将4月份的市场杠杆率与现在的市场杠杆率进行比较的一个方法是，看看长期持有者的SOPR比率，它显示了他们发行硬币的时间。
按交易显示的图表视图
如上图所示，早在4月份，LTH以平均8倍的杠杆率盈利，现在他们以平均3倍的杠杆率盈利——降幅相当大。
衡量这一点的另一种方法是清除头寸的总值。
回到4月18日；隐藏的土豆；报道称，总市值在几小时内损失约3600亿美元，比特币价格暴跌9000美元。这导致了历史性的平仓事件，价值超过100亿美元的long和空 head头寸从市场上消失了。
现在，类似的事情发生在9月份中国的新一波FUD中，BTC从5.2万美元急剧下降到4.2万美元。但当时的清算远没有4月份的水平。
4月份，我们已经习惯了每天看到价值数十亿美元的平仓，因为无论是多头还是空 heads都是超杠杆的——这也可以从极高的融资利率上推断出来。
今天，在比特币突破历史高点，经历了过去24小时的巨幅运动的当天，只有价值约3亿美元的清算。
这也意味着，随着越来越少的交易员使用杠杆，大规模挤兑的可能性就小得多了。
强劲的基本面
诚然，在整个2021年，比特币的基本面一直在走强，但4月份的反弹是由一个可能没有很多人想象的那么有意义的事件推动的——特斯拉参与市场。
但是现在情况特别不同，机构投资者继续涌向这个行业。不仅如此，我们还看到美国第一只期货支持的BTC交易所交易基金(比特币)获得批准。
这是华尔街最热门的产品之一。交易在一天内开始，创造了数十亿的交易，带来了超过5亿美元的资产。
就交易量而言，它的表现比VOO等其它主要ETF高出一个数量级。
这极大地使市场合法化，并为更传统的投资者打开了大门，因为它提供了他们可以使用的受监管产品。
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