近期受俄乌冲突升级影响，全球多国股市暴跌，加密市场也难逃大跌。比特币价格从2月16日开始一路下跌，24日跌破35000美元大关。与此同时，黄金价格一直在上涨。随着近期市场的变化，被称为“数字黄金”的比特币的表现似乎与避险资产渐行渐远。那么，如何看待比特币的避险属性？在诸多因素的催化下，加密市场会如何变化？
1.俄罗斯和乌克兰开战，比特币跟着全球股市一起跌。根据Euroeasy市场的数据，自2月16日以来，比特币的价格一路下跌。2月24日，比特币最低价格跌至34332美元，日内跌幅超过9%。随着最近美联储利率预期的提高和俄罗斯对乌克兰的军事行动，比特币的价格跌至2021年7月以来的最低点。
与此同时，2月24日，全球股市普遍下跌。俄罗斯RTS指数一度下跌50%，印度NIFTY指数下跌5%；美国纳斯达克期货下跌3%，标准普尔500期货下跌2.8%，道指期货下跌2.7%；欧股集体大幅低开，德国DAX30指数下跌4.72%，英国富时100指数下跌3.13%，欧洲斯托克50指数下跌4.62%。
截至2月25日，比特币价格反弹至38600美元左右，美国股市昨晚开盘，在美国总统发表讲话后掉头向上。
相反，从昨日的情况来看，受俄乌开战消息影响，市场恐慌情绪加剧，美油和布伦特原油涨幅一度扩大至6%，其中布伦特原油期货价格7年多来首次突破100美元/桶，而现货黄金昨日一度站上1945美元/盎司，盘中涨幅达1.89%，创下去年1月以来的新高。
昨天比特币和黄金的对比
从这个角度来看，在乌克兰危机的影响下，比特币价格已经偏离了现货黄金，走势与全球股市更加一致。一直被称为“数字黄金”的比特币似乎并没有表现出强烈的避险属性，反而持续低迷，引发了人们对比特币的广泛讨论和关注。
比特币的“避风港”属性之所以受到质疑，是因为比特币在过去多次表现出一定的“避风港”效应。最典型的例子就是当国家信用体系面临崩溃，政局紧张甚至战争导致恐慌升级的时候，大家都转向比特币。比如叙利亚、津巴布韦等国家面临法币贬值、战争、政府信用崩溃的时候，人们就把大量资产转换成比特币，以避免本国法币的衰落。此外，韩朝问题导致的比特币需求持续增长，让比特币在韩国持续了非常长时间的溢价。那么这一次，随着战局的恶化，比特币还会像以前一样成为避险选择吗？
2.“数字黄金”的避险属性还在吗？比特币之所以被称为“数字黄金”，是因为在数字时代的发展下，比特币的设计与黄金非常相似:地球上黄金的总量是有限的，而比特币的总量被限制在2100万枚；黄金的物理稳定性极好，而比特币的账本分布在世界各地的电脑上，容错性高。黄金好分，比特币也好分。因此，比特币一度被比作“数字黄金”，也被公认具有一定的“避险”属性。
但比特币的避险属性从未被空认可，而是在特定的环境和阶段中产生的，并不是一个不变的特性。比特币作为全球金融市场的一部分，不能脱离金融体系进行分析，其避险性质也需要辩证地、发展地看待。随着比特币市场的快速发展和市场参与者的变化，目前的比特币有了不同的“地位”和“处境”。2020年下半年到2021年，随着众多主流机构和上市公司陆续进入加密市场，比特币与纳斯达克指数的相关性越来越大。这也是为什么在2020年上半年之前，比特币和美国股市呈现负相关，此后几乎都保持正相关。
其次，相对于黄金等传统避险资产，比特币仍然是一种相对高风险的资产，所以在避险属性上不如黄金。在巨大恐慌面前，不会是大多数人的主要避险选择。这也体现在数据上。GoogleTrends最新数据显示，从2月24日10点左右开始，“比特币”和“黄金”的全球搜索热度呈现快速增长趋势。“比特币”的搜索热度高达48，“黄金”的搜索热度为96。
来源:GoogleTrends
可以发现，在俄罗斯和乌克兰局势恶化的情况下，公众对比特币和黄金的关注度有所上升。但相比黄金，大众对比特币的关注度显得较弱，比特币的避险需求也可能较弱。
比特币是否具有避险属性的问题，其实需要详细讨论。比特币是否是避险资产，是相对于不同仓位和净资产的投资者而言的。对于高净值人群来说，无论从投资安全性、多样性还是收益机会来看，比特币都是一个不错的选择，因此可以视为一种避险资产。对于资金不多的普通投资者来说，比特币是一种风险资产，价格波动性很大。
3.加密市场将如何发展？在当前美联储加息预期和国际战争般的“黑天鹅”引发的紧张局势下，加密市场的走势并不明朗。我们可能需要继续关注美国对俄采取的态度和措施，以及后续的利益谈判结果，以及美联储加息的步伐是否会改变。这些都会和全球金融市场的资金流向变化有关。2018年，比特币在周期和四次密集加息的双重影响下，直接终结了牛市。因此，一旦流动性消退，加密市场将很难独善其身。目前，美联储官员已就乌克兰危机明确表态，暂时不会影响3月加息。
同时需要注意的是，据央视新闻报道，美国总统拜登昨天在白宫就乌克兰局势发表了讲话。拜登表示，美军不会在乌克兰与俄罗斯作战。这一表态暂时消除了一些对局势恶化的担忧，这也可能是美股和加密市场扭转跌势的原因之一。此外，拜登表示，美国将对俄罗斯实施更严格的制裁和限制，美国将与盟友合作，限制俄罗斯用美元、欧元、英镑和日元做生意的能力。那么，如果实施这一措施，是否会影响俄罗斯开始使用比特币等加密资产？届时，这也将是影响比特币市场的潜在因素。
总体来看，从中长期来看，加密后市将如何演变？对此，引用欧亿研究所的观点，后市主要取决于以下几个因素，投资者可以关注。
首先是全球货币政策的收紧。2022年初之后，所有经济实体的关键指标显示，通货膨胀率已经到了不得不抑制的地步。美联储密集释放鹰派信号，大幅加息预期持续上升。主要金融市场都经历了不同程度的挫折。在之前的牛市中，加密市场与纳指的相关性不断增强，这也导致了加息预期对加密市场走势的影响越来越大。但最终，这取决于3月16日美联储利率决议的声明。
第二，国际形势的变化。这一事件的升级导致了金融市场资金的避险情绪，全球金融市场受到冲击和影响。一些分析师表示，在东欧紧张局势平息之前，比特币的抛售可能会变得更糟。因此，这一事件的后续演变以及在多方影响下能否圆满解决，对加密市场的走势影响重大。
第三，加密生态的基础设施建设进展。正如神五所言，目前的加密市场可能处于回归理性的冷却期，但市场的冷却有利于更可持续的项目，重点是以太坊网络的扩张。行业基础设施的突破性进展将为整个市场提供更有力的支持。比如今年6月30日，以太坊的电源将被移除，以太坊2.0的升级将进入新的阶段。PoS机制和碎片链技术将大大提升以太坊的性能，从而提供更好的交易环境和开发环境，为Dapp生态的长期繁荣提供坚实的基础。
最后，可以关注比特币主流采用层面的因素。随着去年多只比特币期货ETF的通过，今年比特币现货ETF是否有机会通过值得关注。这一事件将成为比特币真正成为主流的关键节点。此外，萨尔瓦多去年宣布创建比特币城市。今年2月，Tether宣布与瑞士南部城市卢加诺合作，启动“比特币计划”，打造欧洲的比特币之都。这些都反映了比特币主流接受度的变化。
备注:本文由全球领先的数字资产交易平台OKx(OKEx)供稿。
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原文地址"欧易研究院|俄乌冲突下如何看待比特币的避险属性？"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/183428.html。
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