作为Gambit和GMX最早的用户之一，PANews的作者经历了GMX从默默无闻到家喻户晓的过程，但到目前为止，市场上对GMX的误解仍然很多。本文将总结GMX常见的误区，试图一劳永逸地解决大家的疑惑。
由于介绍GMX的文章很多，本文主要针对对GMX已经有一定了解的读者。如果你需要对GMX有一个基本的了解，你可以查看PANews以前的文章。相关阅读:《GMX逆市崛起，能否成为去中心化永久合约新王者？》。
1.极端市场会导致GLP归零吗？
GMX虽然号称是永续合约交易所，但实际上进行的是现货和杠杆交易(GMX的资金成本实际上是借贷成本)，所有头寸的规模都是有限的(由团队设定)，低于GLP现有的流动性，即GLP只有一部分流动性被交易员用来杠杆。这里需要分两种情况来讨论:行情上行和行情下行。
行情上涨的时候，极端的情况是根本没人做空，多头仓位达到设定的上限。如果发生这种情况，GLP一揽子资产的价值将随着市场上涨而增加，部分将被多头占据。但由于每种资产的倍数空仓位都有上限，此时GLP的价格必然会上涨。
当市场下跌时，由于GLP有一半左右的BTC、ETH等风险资产，如果trader持有的空 head头寸达到设定的上限，且无人做多，那么trader会加剧GLP的下行风险。
根据目前的数据，GLP的ETH值为1.28亿美元，多头仓位上限为8000万美元，空 head仓位上限为3500万美元。如果市场下跌，交易者空达到上限，没有人做多，考虑到GLP资产价值下跌，现货交易的非永久性损失，以及空头仓的盈利三个因素，需要一次性下跌90%左右才能导致GLP归零。
2.牛市中，GMX上的操盘手只愿意做多空？
这可能是一个误解。在集中交易所的合约交易中，多单和空单总是一一对应的，不存在牛市中多单持仓高于空单的情况。集中交易所的合约是加密市场成交量的主力。
如果考虑资金成本，GMX公牛的资金成本远高于空头。如果由于资金成本的原因，多头在GMX没有做空，那么此时应该没有人做多(截至1月20日，ETH年化利率为57%，USDC年化利率为20%。多头借ETH、do/kloc等风险资产。
目前GMX multi空比值的悬殊可能来自于少数大户的影响，下面会介绍。
3.GLP持有者在观察到GMX的交易员有利可图后退出有意义吗？
最近，一名交易员在GMX的大量盈利头寸引起了一些GLP持有者的关注和担忧。1月16日，当GMX在Arbitrum上的总未平仓头寸只有1.45亿美元时，该交易员持有超过7000万美元，占GMX总未平仓头寸的一半。如果你在交易者平仓前退出GLP，你能避免交易者的利润对GLP持有者的不利影响吗？
事实上，交易者的未实现损益会实时计入GLP的价格中，等发现别人盈利了再退出就来不及了。想象一下，如果GMX在交易者平仓时只将盈亏计入GLP价格，它可能会被使用。
4.为什么在市场波动不大的情况下，官网可能会显示交易员利润大增？有没有人从中作孽？
官网统计交易员盈亏的图表只考虑平仓。如果有的交易者开仓盈利，只要不开仓，盈利就不算。同样，在盈利的情况下，即使市场没有波动，平仓盈利头寸的操作也会突然增加交易者的盈利，如下图所示。
把这个问题和上一个问题结合起来，就是trader的盈亏会实时计入GLP的价格，而不会计入官网trader的盈亏结果。
5.项目方已将所有费用分摊给GMX和GLP的持有者。还能继续经营下去吗？
在收入的70%(GLP)和30%(GMX)分配之前，会扣除必要的运营费用，也就是推荐奖励和保管费，一般只占收入的1%，所以GMX没有继续运营的压力。
6.项目方控制GMX的价格。有可能作恶吗？
GMX的饲料价格由keeper管理，他使用币安、Bitfinex和比特币基地的中间价进行报价。在此基础上，有两个保障。
先和Chainlink的价格对比一下。误差在2.5%以内的，按保管员价格执行。如果价差在2.5%以上，则高价平仓多头操作，低价平仓多头操作。
此外，还会运行watcher节点来确认keeper是否正常工作。watcher不断计算三家交易所的中间价，并与keeper提交的价格进行比较。
看守者和观察者由不同的GMX团队成员运行，目前有多个观察者账户。
这种机制保证了GMX的高效运转，但也因为集权而饱受诟病。确实不能排除团队联合作恶的可能，比如把报价控制在比Chainlink价格高2.5%或低2.5%，一次建仓平仓就能赚5%的利润。
该团队可能会考虑在未来使用Chinlink keeper或英特尔SGX执行环境来实现进一步的去中心化。
7.GMX有被别人利用的危险吗？
雪崩上的GMX曾发生过交易员通过操纵集中交易所的市场价格获利的事件。只要GMX的流动性好于中央交易所，攻击就可能发生。
此外，如果一家机构有足够的资金进行交易，并且可以改变集中交易所的BTC和ETH价格，那么先在GMX上建仓，然后在集中交易所交易，可以以较低的风险从GMX中获益。当集中交易所的操作引起价格波动时，会改变GMX的交易价格，而GMX的杠杆交易没有滑点，所以不会引起GMX的价格波动，也不会影响集中交易所的价格。
此外，帮助这些机构执行操作交易者也可以使用GMX来打开老鼠仓。这些操作的本质是GMX提供额外的流动性。
8.为什么GMX的头寸比预期的要早爆炸？
当用户暴露在集中式交换中时，他们也可能会有这个问题。
在GMX，当用户的抵押品价值-损失-借款费用低于头寸价值的1%时，将被强制平仓。GMX的借贷成本远高于集中交易所，不熟悉的用户可能会忽略这一点。
9.GMX和dYdX有什么区别？
从交易产品来看，dYdX类似于比安等集中交易所，但GMX创造了一种新的交易模式。
GMX的精髓在于“无滑动交易”。例如，上述持有价值超过5000万美元的ETH的交易员根本没有足够的dYdX流动性来平仓。即使在货币证券中，卖出价值5000万美元(约3万ETH)的ETH/USD永续合约也会产生1%的价差。
相应的，杠杆率和强行平仓线也不一样。如果你想在货币证券中持有5000万美元的ETH/USDT永续合约头寸，杠杆比率不应高于3倍；当账户内剩余保证金接近6%的仓位时，将被强制平仓。
对于大户来说，GMX的交易体验甚至会比比安更好。可以说，GMX解决了交易中的一些痛点。
整体而言，GMX上的大户可以获得无滑交易、更高的杠杆率、更好的强制平仓线等核心优势，同时支付比其他交易所略高的长期持有成本(借贷成本)和交易成本。
10.GMX是分散合同的最终解决方案吗？
期货本来是为了方便用户套期保值而设计的，但由于同类产品持有成本最高，GMX并不是一个很好的套期保值工具，而是一个“赌博”工具。
不可否认，GMX是一个非常好的交易产品，但它可能不是最终的解决方案。
温馨提示：注：内容来源均采集于互联网，不要轻信任何，后果自负，本站不承担任何责任。若本站收录的信息无意侵犯了贵司版权，请给我们来信(j7hr0a@163.com)，我们会及时处理和回复。
原文地址"glp概念，glp指的是"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/180170.html。
微信扫描二维码关注官方微信
▲长按图片识别二维码
