备受期待的欧盟市场加密资产监管(MiCA)终于在5月16日尘埃落定。
尽管4月20日欧洲议会全体会议投票通过了该计划，但直到5月16日，包括27个国家在内的欧盟理事会才一致通过了MiCA法案，正式宣布出现了全球首个监管最完善、框架最清晰的统一虚拟资产监管机制。
目前全球的加密监管就像是随风飘荡的浮萍。加密大国美国在SEC和CFTC之间摇摆不定。新加坡、印度、日本和韩国的监管仍在探索中。香港虽有利好政策，但其独立性一直受到质疑。
在此背景下，欧盟此举无疑为虚拟资产的全球监管搭建了一个典型示范，具有重要的里程碑意义。此外，此次监管意味着虚拟资产合规化拉开了世界舞台的序幕，法律的确定性将带动加密领域的快速发展。
为什么是欧盟？
法案通过后，很多人都有这个疑问。事实上，欧洲并不是全球加密市场的重要参与者。与亚洲和北美相比，欧洲的市场份额并不高。引用crypto compare 2022年12月的交易所审查报告，欧洲交易所占全球交易所月度交易量的5.4%，低于亚洲(83.3%)和北美(10.6%)，却一反常态率先推出加密框架。
从历史上看，欧洲加密监管经历了从探索到深入了解的阶段:
最初的探索始于2015年，加密货币处于快速发展期，但主要市场是中国。当时欧洲对加密资产的属性存疑，欧洲法院裁定比特币等加密货币不是金融工具，而是法定货币，因此不需要缴纳增值税。
这种情况一直持续到2018年，欧盟委员会发布了第五个反洗钱指令(5AMLD)，将加密资产服务提供商(CASP)纳入反洗钱和反恐怖融资的范围，要求他们进行客户尽职调查，报告可疑交易，并保留交易记录。
在这个指令下，属于欧盟的地区国家开始分而治之。德国、奥地利、马耳他、立陶宛等意识领先的国家开放了专有的虚拟资产许可制度，而一些国家将反洗钱作为监控加密领域的主要手段。同时出现了完全真实的空监管区，监管呈现混乱局面。机构需要向不同国家申请合规许可证或监管。由于欧盟牌照的普遍性，这导致寻租空监管的余地，立陶宛等容易获得牌照的地区成为交易所等机构的主要关注点。
2019年，欧洲银行管理局(EBA)发布报告称，由于加密资产在很大程度上不受欧盟法律管辖，同时构成不可忽视的消费者保护和洗钱风险，该委员会应采取行动。Libra引发私币与法币之争后，欧盟继续对货币进行谨慎加密，并决定在科技监管标准制定中率先使用。
2020年9月，欧盟委员会提出了《加密资产市场监管法案》(MiCA)和《数字运营商灵活性法案》(DORA)的提案，旨在为加密资产和加密资产服务提供商建立统一的监管框架，规范加密资产的分类、定义、发行、交易和监管，要求加密资产服务提供商遵守更高的技术和运营标准。
2021年6月，欧盟委员会发布《第六号反洗钱指令》(6AMLD)，进一步扩大了打击洗钱和恐怖融资犯罪的范围，加大了对共谋犯罪、环境犯罪和税务犯罪的处罚力度。
随着法律法规的完善和加密市场的发展，欧盟市场的渗透率也在不断提高。根据Chainalysis 2022全球加密采用指数，欧盟在全球154个国家和地区中排名第四，仅次于越南、印度和巴基斯坦。在此背景下，2022年10月，欧洲议会委员会通过了《MiCA法案》和修订后的《资金转移条例》(TFR)，要求加密资产服务提供商在转移加密资产时提供转让方和收款方的身份信息，以便于跟踪和监控可疑交易。
2023年4月，欧洲议会全体会议就MiCA法案进行表决，并正式将其写入欧盟法律。
从整个发展过程来看，随着对加密领域认识的逐步深入，欧盟越来越重视借助市场的监管需求。Libra事件后，监管需求的推动、统一法规的缺失、现有规范的割裂和主导地位的维护促使欧盟提出了MiCA。但更重要的是，小份额、高采用的市场现状，降低了欧洲加密监管机制建设中权力分配的阻力，这在美国尤为明显。两大监管机构的对立也导致加密行业话语权的抢夺。
云母的应用范围
从适用范围来看，MiCA覆盖的主要加密资产分为四类，即传统加密资产、资产参考令牌、电子货币令牌和其他加密资产。
加密资产是用户最直观的类别。它们可以通过使用分布式账本或类似技术以电子方式传输和存储，并具有价值或权利的数字表示，如BTC和ETH。
资产参考代币(ARTs)顾名思义，通过参考几种法定货币、一种或几种商品、一种或几种加密资产，或者上述资产的组合来保持稳定的价值。该类别包括所有不符合项。电子货币代币& # 8220；判断有条件加密资产的关键是ARTs基于法币价值维持其稳定性。以Digix(DGX)为例，典型的资产参考令牌，由金库中存放的等量实物黄金背书。
电子货币代币(EMTs)，ARTs和EMTs的区别在于支持价格的基础资产的配置。ARTs使用非现金资产或一篮子货币，EMTs大多使用单一货币，更接近电子货币的概念。
不被视为ARTs或EMTs的其他加密资产，例如& # 8220；实用令牌& # 8221；，其被定义为提供对商品或服务的数字访问，在DLT上提供，并且仅由令牌的发行者接受。与证券代币不同，在大多数国家，代币不被视为金融工具，只能根据反洗钱规则使用。
这里需要说明的是，MiCA原则上并不直接覆盖NFT和德菲领域，但根据业内人士的分析，NFT也会以大系列和集合的形式分布。
细分监管主体，欧盟层面以欧洲银行管理局和欧洲证券市场管理局为主，欧洲央行负责稳定货币的监管，各国指定监管机构配合欧盟层面。值得注意的是，MiCA不适用于欧洲央行(ECB)、各国央行、欧洲投资银行、欧洲金融稳定基金、欧洲稳定机制和公共国际组织。
对于不同资产的发行人，监管要求是不一样的。
对于艺术发行方来说，需要提前获得国家主管部门的批准。基本要求是在欧盟注册实体，自有资金至少占总流通量的2%，对托管、冷热钱包等其中提到的准备金的管理有完善的风险管理框架。
EMT发行人仅限于认证的电子货币机构(EMI)或信用机构。与ART相比，要求相对宽泛，只要求通知主管机关的义务。基本要求与艺术品一致，但出于保护货币* *，此类代币禁止向持有人提供利息。对货币* *的保护贯穿于以上两类。如果日常关联交易超过一定限额(ART为100万，EMT为2亿欧元)，发行人将停止发行代币。
加密资产服务商的范畴特别复杂，针对不同的对象适用不同的法律法规。比如传统证券经纪人可以不经许可提供加密经纪服务。但是，除了这一类，涉及密码托管、交易平台、存取款交换、存储、交易指令和资产管理的公司都需要获得欧盟国家主管部门的CASP(密码资产服务提供商)许可。
除了治理、资产托管、投诉处理、外包、清算方案、信息披露等基本要求外。，加密资产服务商需要终身维持最低自有资金，交易平台15万欧元，托管和交易所(经纪人)12.5万欧元，其他类别5万欧元。
然而，对于加密提供商来说，资本要求仅为90牛一毛，其他隐含的合规要求甚至更高。对此，也有业内人士不满，认为严格的规则增加了行政负担，不符合加密的实际意义。例如，欧盟当局对超过1，000欧元(1，097美元)的自管理钱包进行的强制性特别审查破坏了加密的匿名性。
美国人的“焦虑”
虽然还存在匿名争议、行政负担较重、DeFi和NFT缺乏监管等问题，但从整体上看，这一监管法案初步构建了一套完整、可行、透明的加密监管规范，不仅打破了各国各自为政的现状，而且建立了监管协调方案，也为消费者保护创造了强有力的条件，进一步促进了加密领域的创新发展。
对于加密服务提供商来说，获得CASP意味着可以在欧盟27个成员国合法提供加密服务。此前，未经许可的离岸交易所被要求退出市场，这为本地服务提供商预留了很大的市场空空间。另一方面，合规运营成本的增加是不可避免的，这也将迫使一些交易所离开欧盟。
据悉，经过18个月的过渡期后，MiCA将于2025年1月正式实施，但稳定货币的规则将在12个月的过渡期后实施，预计从2024年年中开始生效。
美国一直保持警惕。美国众议院金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利明确表示，欧盟新的加密法规MiCA使该地区在Web3技术方面处于领先地位。“欧洲人走技术先进的法律路线，反映了美国的落后。在技术部署方面，我们应该成为世界领导者，而不是落后于欧洲。”
无独有偶，日前，中国内地与香港* * *发布了《加密资产交易平台指引》，进一步明确了虚拟资产的监管路线，使得内地与香港互补的监管格局日益凸显。
就加密而言，由于其独特的技术和金融属性，区块链并不是一场器物层面的竞赛，而是一场体系方向的综合竞赛。谁先成为政策选择之地，谁就拥有先发优势。在这种背景下，可以灵活转向的小区域自然比大国更有优势。中国、香港、新加坡、迪拜已经开始互相跳舞了，欧盟的加入会给还没有行动的大国压力。
仍处于权力斗争中心的美国似乎远远落在后面。
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