原文来自CryptoSlate，作者Jacob Oliver，白泽研究所编译。
美国证券交易委员会(SEC)近日对钱安提起诉讼，震惊了加密行业。
货币安全面临13项不同的指控，其中最重要的可以长期对货币安全造成不利影响的指控包括:将客户资产与自己的资产混合，允许美国客户使用币安环球报，以及利用虚拟交易故意提高币安的交易量。美国
起诉书:https://www . sec . gov/files/litigation/complaints/2023/comp-pr 2023-101 . pdf。
比安已对此诉讼作出回应:https://www . binance . com/en/blog/ecosystem/sec-complaint-aims-to-单方-definition-crypto-market-structure-8707489117122437402。
值得注意的是，SEC在诉讼中明确表示，它认为货币证券上上市的许多代币是“未注册证券”。包括但不限于Solana (SOL)、Cardano (ADA)、Polygon (MATIC)、Coti (COTI)、algrand(ALGO)、Filecoin (FIL)、Coos (ATOM)、Sandbox (SAND)、Axie Infinity (AXS)和分散地(MANA)。
尽管这是迄今为止SEC用来澄清其对“未注册证券”判断的最明确的声明，但它再次回避了一个重要问题:ETH是证券的一种吗？如果是，为什么SEC对此保持沉默？如果不是，那么以太坊是什么？
从加密货币到“加密货币证券”
美国SEC将上述代币指定为“加密资产证券”的论点在起诉书第八节(第85至123页)，每一项依次分析。显然，它们有着相似的模式:最初代币发行(1C0)的流程，代币的所有权，核心团队的分配以及通过拥有这些代币促进盈利的产生。
不过同样有上述模式的以太坊不在其中。对于以太坊及其锚货币(如WETH)是否属于证券，SEC主席Gensler一直含糊其辞。ETH通常作为一种投资持有，这表明它可以被归类为证券，但它也被广泛用作日常的跨协议交换媒介，使其功能更类似于现金。
Gensler此前曾表示，加密市场上“除比特币之外的所有加密货币”都可能被视为证券，但他拒绝指明以太坊。当被问及“以太坊是安全的吗”时，Gensler通常不会回答。
奇怪的是，美国证券交易委员会如此渴望对其他令牌提出同样的要求，但它不愿意明确划分ETH。这是为什么呢？
在SEC眼中，ETH是安全的吗？这可能是美国政府内部一个有争议的问题。
以太坊可能受商品期货交易委员会(CFTC)管辖，该委员会已将BTC、ETH和USDT视为商品而非证券。这两个类别不仅完全不同，而且这种重叠可能会导致监管拉锯战。因此，Gensler试图避免政府内部的内斗，对以太坊采取了更加开放的立场。
加密媒体Protos曾发表分析称，Gensler避开以太坊可能是在臭名昭著的“道黑客事件”后SEC不作为的结果，导致以太坊网络出现分叉，使整个生态系统面临风险，许多投资者当时处于水深火热之中。但是，当时SEC什么都不做，选择了沉默和不作为。现在，Gensler发现自己处于一个尴尬的位置来弥补前任的疏忽。由于恢复以太坊生态系统的可信度需要几年时间，投资者现在追溯宣布它为未注册证券将是灾难性的。
换句话说，在这种情况下保护投资者意味着保护他们免受保护者的伤害。
Gensler不想对以太坊做明确分类的另一个原因可能是他可能不知道。
加密货币及其背后的区块链技术是创新和新颖的。它们代表了我们理解金融和资产所有权的方式的根本变化，在以太坊这样的生态系统的发展中，它们引入了许多新的用例。
任何新生事物都会不方便分类，而以太坊就是这么做的——既“去中心化”，又符合证券的“理念”(投资者和盈利承诺)，这才是难以被监管的核心。
这种监管模糊性给邰方带来了复杂的挑战，因为加密行业的进步取决于第一层令牌(如以太坊)的明确法律定义，这些令牌既是日常交易的媒介，也是各自生态系统中的投资工具。监管模糊性构成了一个主要障碍，扼杀了潜力，阻碍了主流采用，并加剧了充满增长和创新的加密行业的不确定性。
加密货币(证券与否)的二分法模糊了不同种类代币之间的界限，迫使我们不得不面对现有法律架构的缺陷。为了促进加密行业的发展，监管机构必须解决这个微妙的问题。独特的加密行业需要同样独特的规则。
目前，全面加密货币监管的道路受到两大障碍的阻碍，必须迫切解决这两大障碍，以促进行业的负责任发展。
首先，SEC必须确立对以太坊的正式立场。鉴于SEC在有机会限制以太坊时的不作为，无意中制造了让投资者陷入监管困境的一幕。作为投资者的保护者，证券交易委员会有责任提供某种形式的监管指导，即使是暂时的，作为一个起点。缺乏明确的监管不仅会带来不便，而且对加密市场日益增多的参与者也缺乏必要的保护。
其次，对加密货币的本质进行公开讨论非常重要——进行没有空 hole的先入为主的观念、偏见或修辞的对话。我们经常说给空让出“对话”的空间，但是我们不得不承认，对话的需要和实际对话真的是两种完全不同的情况。也许这个行业的每个人——以及那些关心它的人——都会从实践后者中受益。
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