加密项目的主要驱动力之一是一种我称之为“令牌债务”的现象。
我们都知道“技术债”，也就是产品决策的积累会导致代码库问题，必须在未来解决。令牌债务的工作方式与此类似，它会影响已发行令牌的加密协议，但是必须对协议进行重大更改和重新设计才能获取价值。如果代币经济模型没有优化，项目需要努力修复它们。
象征性债务甚至比纯粹的技术债务更具破坏性，因为它通常将三个问题捆绑在一起:金融、社会和技术债务。
金融债务
该项目使用代币(NFT和替代资产)来激励网络参与者采取特定的行动，如交易或提供流动性。如果这些激励措施没有产生预期的结果，项目将花费资源来刺激次优活动。这对于一次性分配来说不是很重要，但是随着持续的激励分配，对于项目来说财务机会成本可能会越来越大。
社会债务
令牌不是孤立存在的。它们由一群社区用户持有。所以，如果一个代币失去了效用，或者没能带来用户期望的价值，最终可能会造成社群的分歧。在Web2世界中，社交债类似于后马斯克时代的Twitter，因为每一次算法调整都会引起用户对更新产品体验的抱怨。在加密货币熊市期间，我们也看到了社会债务，代币失去了一些吸引力。这导致一些协议完全删除了他们的令牌(如花粉)，这可能会破坏他们的社区，因为他们失去了承诺的效用。
技术债务
中间重组令牌通常需要重组协议，会带来固有的技术债务。顾名思义，技术债是会随着时间积累的。作为启动项目和激励用户的机制，代币可以加速良性循环。然而，由于直接的金融价值，代币以更快的速度积累技术债务。
代币设计的一个注记从广义上来说，代币可以是协议的核心或附属品。核心令牌通常作为主要的经济单位，并提供网络安全。没有它们，产品就无法运行(比如以太坊、Arweave、氦)。核心代币更容易面临未来代币债务问题，因为代币和协议是一体的。
相比之下，附属令牌(例如，治理令牌)与协议的联系是松散的，这为未来的令牌实用程序和设计提供了更大的灵活性。协议或产品附带的代币不受代币债务的限制，代价是它们获得的价值减少。换句话说，在设计令牌时，开发人员仍然必须预测未来关于协议/产品需求的决策。
处理代币债务最简单的方法是首先避免过多的代币债务，但像所有的创业公司一样，适应不断变化的环境是游戏的一部分。这意味着从一开始就考虑财务、社会和技术挑战，并在出现问题时快速迭代协议令牌。与协议相关的令牌略有不同，因为它们提供了更大的灵活性，并允许仍在寻找合适产品市场的团队调整其令牌，以满足新用户和协议的需求。
尽管历史书上充斥着无法克服令牌债务的加密协议和区块链，但这并不意味着这是不可能的。我们有必要快速看一下克服了巨额代币债务的三支球队。
氦:重新设计多令牌网络
氦是一个分散的无线网络。凭借其破坏和铸造平衡模型以及独特的令牌分发机制，氦创造了加密货币最令人兴奋的商业模式之一。然而，当它在移动和物联网领域推出新网络时，它不得不重建其HNT令牌来测试新的加密经济模型，以使HNT与新网络保持一致。改进的token economics还整合了从其自己的区块链到索拉纳的过渡以及新的子Dao架构的元素。
氦选择保留其HNT令牌作为核心增值令牌，而不是引入与HNT无关的新令牌。虽然这个决定使得项目与仍然拥有HNT的早期涉众保持一致，但是也增加了重新设计系统的难度。从零开始创建新系统和新代币无疑会更容易，但这也将从现有的HNT社区产生大量的社会代币债务，这些社区花费了时间、人力和资本来建立氦网络。
最后，如果氦成功克服其象征性债务，HNT将成为寻求克服其象征性债务的企业家和团队的宝贵案例。
以太坊:简化令牌累积
显然，以太坊自最初推出以来，已经取得了显著的进步，克服了各种挑战，从早期的硬分叉到最近的权益证明。所有这些升级都需要开发者在现有的技术约束(技术债务)内进行扩张，同时维护不同利益相关者之间的社会共识(社会债务)。
但以太币经济学的一个关键部分是它的价值积累叙事。很多人忘记了，在EIP 1559年之前，ETH(资产)和以太坊(协议)之间的增值关系是低效的。直接使用以太坊导致更高的费用，这些费用流向以太坊矿工以获得边际增加的收入(金融代币债务)。ETH主要被视为价值储存资产(例如DeFi中的抵押品)。然而，EIP 1559年在以太坊引入了基本燃气费的动态定价，以提高燃气价格的稳定性。更重要的是，它引入了销毁超额费用的机制，而不是有效地将它们交给矿商。通过减少ETH的供应，这有利于其他以太坊利益相关者。
中途重新设计代币具有挑战性和争议性，但如果做得好，可以带来巨大的回报。以太坊现在有了简洁的价值俘获叙事(更多使用以太坊→更多成本破坏→更多ETH价值积累)。在令牌设计和重新设计中，价值积累的简单性往往会胜出。
FWB:产品转型与新标志设计相结合
产品转型可以让创业公司获得巨大成功，就像Slack一样。同样，新产品和协议的引入可以成为重新设计令牌的完美催化剂。
《福利之友》(Friends With Benefits，简称FWB)原本是一个专属代币社交社区，你需要拥有一定数量的代币才能进入FWB Discord社区。然而，FWB代币的波动限制了FWB社区的规模，因为随着代币价格的上涨，越来越少的用户可以加入。
久而久之，FWB已经发展成为一个集产品和社交网络于一体的FWB社区，并改变了其代币模式。作为其产品开发的一部分，FWB推出了多令牌方法，使用不可转让的NFT作为FWB会员的象征。同时，FWB可以替换代币来解锁增强的体验(例如，活动、内容等)。).现在，要加入FWB，你实际上需要支付750美元购买NFT，其中一半将被转换为FWB代币，并在三个月的锁定期后为新成员保留。
这种新的网络和双令牌设计使更多的人加入网络(即NFT是会员的固定成本)，使现有的FWB持有者与获得优质服务和体验的会员的持续增值保持一致，并创建一个更具可扩展性的基于令牌的社区。
关于代币债务的最终思考团队可以通过将代币视为产品来克服未来的代币债务，并确保代币的价值与协议及其用户的需求直接相关。
虽然将代币作为产品的核心通常更有利于价值捕捉，但不确定代币实时协议效用的团队应该等到了解代币与产品的关系，或者选择在代币设计上保持灵活性，而不是将自己绑在糟糕的代币设计和未来的代币债务上。
代币仍处于初级阶段。因此，未来几年，一些最聪明、最有远见的团队将背负象征性债务。不幸的是，许多球队将永远无法偿还他们的象征性债务。然而，积极尝试克服代币债务的团队将比那些将潜在的代币重新设计搁置到下一个牛市的团队更成功。
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原文地址"代币方案的基本步骤，代币制的案例"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/143673.html。
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