编译|武硕区块链
NYDIG是一家专门从事比特币金融服务的机构，包括储蓄账户、交易经纪人、401(k)等。最新的融资对它的估值接近70亿美元。
自第二季度以来，比特币的价格一直很低。本文回顾了过去的周期，以了解接下来可能会发生什么。监管活动一直是热门话题，但这并不涉及比特币，最近几起案件的结果可能需要几年才能知道。在寻找推动未来价格的催化剂时，过去的周期表明，在市场稳定之前，银行体系面临的压力未得到解决等问题需要得到平息。未来之路从一季度末开始，加密资产领域发生了很多变化。虽然在对美国银行系统信心下降的推动下，比特币在第一季度取得了可观的回报，但第二季度的情况正好相反。市场表现不佳的主要原因是金融监管机构对加密资产行业采取的行动。虽然比特币年初至今上涨了53.6%，但2023年可以说是喜忧参半。令一些比特币投资者沮丧的是，与比特币在第一季度的出色表现不同，比特币在第二季度的表现不如股票等其他风险资产。在这种背景下，我们认为回顾过去的周期以及它们如何影响我们对比特币未来表现的看法可能会有所帮助。过去的表现并不能保证未来的结果，但与我们研究或经历过的其他技术革命不同，这一次似乎呈现出更清晰的重复模式。
监管阴影毫无疑问，第二季度最重要的事件围绕着美国金融监管机构对业内一些最大的服务提供商采取的行动。我们认为，证交会针对比特币基地的案件以及CFTC和证交会针对币安的案件最为重要，尽管这些案件不涉及比特币，也没有质疑其监管地位。这些案例强调了一个事实，即比特币是监管最清晰的加密资产，而许多其他加密资产的分类仍存在疑问。这些案件可能需要几年时间才能解决，除非有新的立法，否则我们不会很快知道它们对行业的影响。比如Ripple和SEC的官司，已经打了两年半了，至今悬而未决。虽然可能会有一些关于案件的公告，但上诉可能会继续延长最终明确的结果。我们不知道监管机构或执法机构可能会采取什么其他行动，所以我们的建议是观察价格对消息的反应，以了解市场已经预期了哪些因素。比如，美国证交会对比特币基地提起诉讼的消息发布后，比特币价格先是小幅下跌，随后收复全部跌幅并上涨。这对我们来说是一个信号，投资者的立场已经考虑到了这一消息。这里可能很适合一句古老的市场格言:“爬上忧虑之墙”。
2019年的阴影2023年迄今为止的双面表现让人想起2019年。对于刚进入这个行业的人来说，2018年的表现和2022年很像。2017年和2021年牛市见顶后，出现大幅回落。价格在2018年12月触底，约3200美元，随后在2019年上半年快速上涨，到6月底接近14000美元。从6月份的低点到高点，比特币上涨了328%。起初，比特币的兴起并没有根本原因，但后来有一种说法认为，它是围绕着人民币贬值和中国投资者希望通过比特币保值而产生的。然而，2019年下半年的情况与上半年截然不同。比特币下跌近50%，至7100美元。虽然比特币在2019年仍然上涨了90.9%，但是达到这个点位的过程并不顺利。然而，2019年最重要的事情，也是我们认为适用于今天比特币的事情，是它标志着将持续到2021年的新牛市的第一年。
重新评估比特币在经历了2014年和2018年的回撤后，加密资产的投资者开始团结在比特币周围，并将其视为最适合市场的加密资产。以太坊在2014年还不存在，正在受到2018年ICO余波的影响，而2014年和2018年的很多其他假币的实用性仍然受到质疑。因此，在假币进一步下跌的回撤期以及后续牛市周期的中前期，比特币的主导地位，即其在整个行业市值中所占的份额有所上升。直到牛市后期，也就是投机性最强的部分，比特币才开始将主导地位转移到更高的β假币上。在这个周期中我们又看到了这种现象，但情况可能有所不同。由于很多假币面临监管不确定性(比特币不存在这个问题)，比特币这次可能会在行业中占据更大的份额。
搜索和社交媒体的前线是沉默的。加密货币社区是一个非常社会化的群体，许多对话发生在Twitter等社交媒体平台上。“比特币”一词在这些平台上的提及量通常是市场情绪的指标，提及量与价格正相关。谷歌搜索也是如此，搜索量与价格正相关。Google Trends不是一个绝对的搜索量指标，而是一个指数，其中100代表历史上最高的数字。目前，它显示“比特币”的搜索量明显下降。搜索量没有下降到上一个周期的水平，这可能意味着事情可能需要冷静下来，或者我们可能已经达到了比以前更高的底线。搜索量的峰值从未达到上一个周期的峰值，但这可能只能说明大众对这一资产有了更大体的了解。无论如何，如果我们想根据这些信息制定一个积极的策略，那就是在比特币成为讨论和搜索的热门话题时卖出，在不被讨论和搜索时买入。
银行业危机已经暂停，但可能还没有结束。距离第一共和银行关闭、摩根大通收购其资产已经过去了一个半月。事件发生在5月1日，恰逢美联储信贷工具的总提款量大幅下降，主要是通过贴现窗口信贷和新设立的银行定期融资计划，但银行继续增加美联储提供的支持措施的提款量。关于地区性银行健康状况的讨论似乎暂时平息了，但美联储主席鲍威尔本周的言论表明，我们将面临未来的加息，而加息一直是地区性银行危机的根本原因。
最后，在市场稳定下来之前，监管和社会方面可能都需要冷静一下。市场的底部通常是在冷漠而不是厌恶中形成的。考虑到我们强调的一些指标，市场似乎正在向这个方向发展。2023年的情况正变得与2019年非常相似，2019年是三年牛市的第一年，2021年达到顶峰。尽管最近一个周期的事件看起来与上一个周期非常不同，但周期的形状和持续时间仍然有惊人的相似之处。同样，也不能保证将来会发生这种情况。
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原文地址"比特币2020年1月，此次比特币强势上涨,首次突破了比特币自2019年6"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/143328.html。
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