前阵子顺丰推出浮动年化收益4%-15%的“三无”理财产品，引起热议。这几天轮到乐视，也是15%。不同的是，顺丰产品是15%上限，而乐视金融是15%底部。是不是很吸引人？
打开乐视金融APP，醒目的“15%预期年化”理财产品跃入眼帘。“n次杀光所有婴儿”的口号并非无中生有。再看宝宝1号——“余额宝”，近7日年化收益率4.18%，宝宝2号——陆金所新客户首推的“零工宝”，近7日年化收益率4.25%。3.5倍以上，这娃不壮！
15%超年化收益的宝宝——乐乐高，是乐视金融近期推出的一款名为“乐乐高-新手专属”的理财产品。该产品锁定期14天，预期年化收益15%；第15天开始改为阶梯浮动收益，浮动收益率4.8%-6.4%。100元起投，最高1万元。
以一万元的投资为例。如果14天锁定期到期后申请赎回，预计收益57.53元。
我惊呆了！乐视是怎么做到的？
投资范围比较隐蔽。我们来对比一下现在的理财产品余额宝，大家都很容易听到:七日年化收益率4.18%。
陆金所另一个有代表性的小微金融，也是“新手区”活动页面，并没有出现像乐视金融这样“真诚”的15%超高收益理财产品。“新客首推”的“零工-黄金人生”七日年化收益率为4.25%。
这两只宝宝都没有乐乐4.9%的起始收益率高。差距在哪里？投资范围。
我们都知道余额宝。货币基金主要投资于政府债券和银行存款等证券。至于零工，根据合同，由平安养老基金投资，分配包括:1。现金、货币基金、银行存款等流动性资产占5%-100%，2。债券、债券基金等固定收益类资产占比0%-135%，3。房地产和信托计划、资产管理计划等其他金融资产合计占比不超过20%。
这两款产品的投资方向很开放，乐乐15%的高收益来自于什么样的投资？笔者在乐视理财网站和APP上没有找到相关信息，再致电客服，被告知“我们只介绍产品相关信息，不知道具体投资去向”，这...
再三追问之下，客服姐姐念出了这段话:“投资范围:包括信托计划、基金公司及子公司发行的专项资产管理计划、证券公司发行的资产管理计划、信贷资产及受益权、应收账款及受益权、境内金融资产交易所项下各类金融工具及商业银行理财产品、货币基金、票据、债券、承兑汇票、银行存款及现金等。”
在表述上，风险和收益较高的信托计划、资产管理计划、信贷资产受益权、应收账款受益权处于靠前位置，货币基金、债券、银行存款也有提及，但预计占比相对较低甚至极低。
这也解释了为什么LeLego的赎回时间是T+2，在同类产品中并不主流，非标资产收益权的天然流动性相对较弱；相比之下，余额宝实时转出到账，零工赎回T+1到账。
此外，LeLego单日赎回限额为20万，即一天最多20个“万元投资者”可以申请赎回。所以那些“14天年化15%收益率”的都没问题！半个月后撤！“期待的投资者要注意了。半个月后他们能不能撤就不好说了。
15%乐视是赔钱赚吆喝吗？那么，即使是投向信托计划、资产管理计划等预期收益更高的标的，为什么乐视能保证15%的利息不亏损呢？为了拿本金，不惜倒贴？那时你将不能支付本金，是吗？很多用户都很担心。
在乐视金融APP中，我们还发现，对于老用户，也有相应的“乐高乐-14天”产品。前14天年化收益5.1%，锁定期到期后阶梯浮动收益4.9%-6.5%。认购金额5000元起，单笔认购限额50万元。
同样，以投资10000元为例，如果14天锁定期到期后申请赎回，预计收益19.56元。
从上表对比可以看出，乐乐高技术户独家约定首次购买金额和单次购买上限为标准版的1/50。收益方面，当期部分新增户收益率略低于标准版，而部分新增户14天定期的“超额利息”比标准版多38元左右(每万元)。
相当于为了吸引大量新用户，降低了50倍的门槛，获客成本为每个客户0.38元-38元。相对于民间借贷，相当于14天的借贷，月息1分。
这么想的话，15%还高吗？
说起来，还是无法回避的:缺钱是乐视无法回避的问题。贾跃亭曾说“我们的融资能力不强”。但是真的很弱吗？我们看到乐视从IPO变成了VCPE，甚至贾跃亭还“创造性地”将100亿元老股以无息贷款的形式借给了乐视的母公司。可以说，乐视股权融资能力不弱，在资金链危机面前屡屡化险为夷。
但是说到债务融资，做PPT，讲故事，画大饼...这些对于风控严格的prime bank来说用处不大，所以市场评论纷纷指出乐视太缺钱，被迫用乐视金融做保理和P2P。
根据其官网信息，乐视网的理财产品主要分为“专属理财”(定期)、“灵活理财”(活期)、“乐乐花”(分期)三大类。
公开资料显示，去年乐视金融“专属理财”板块下共发行了100多个系列产品，年化收益率在7%左右。以打响第一枪的“乐享启程三号”为例。基础资产为亚洲保理(深圳)有限公司转让的应收账款债权，原债权人为江苏设计谷科技有限公司，债务人为某大型综合性集团旗下专业从事电子产品、机电设备技术开发和销售的科技公司。
从这款产品开始，乐视的商业模式逐渐为大众所清晰:通过三家资产管理机构——重庆乐视商业保理有限公司、橄榄树资产管理(嘉兴)有限公司、明星商业保理(深圳)有限公司，将债权、收益权在招银前海金融资产交易所挂牌，再通过乐视金融平台销售给个人投资者。
现在乐视金融的“专属理财”页面是空 white。
就在一个月前，曾是中国银行行长最热门人选的乐视金融掌舵人王永利，在加入乐视21个月后离职。
一开始我们也看到了乐视金融野心的战略布局，企图弯道超车，但就像乐视生态系统中的其他子集一样，落地总是不如PPT。核心支付牌照遥遥无期，母公司深陷资金困境...王永利离开的原因不得而知，也许他是为了保护自己的名誉而提前离开的。
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