资料来源:https://linen.app/interest-rates/
翁多金融
2023年1月，Ondo Finance宣布推出代币基金，为机构投资者提供投资美国国债和机构债券的机会。
其中，OUSG锚定美元稳定货币，以短期美国国债为抵押，初步通过贝莱德短期美国国债ETF (SHV)，收益率预期为4.65%；OSTB将投资于短期投资级公司债券，最初通过PIMCO增强型短期到期主动ETF(MINT)，收益率为5.45%；OHYG将投资高收益公司债券，最初通过贝莱德iBoxx高收益公司债券(HYG)，收益率为8.02%。债券投资者可以通过智能合约认可的代币基金净值在链条上进行转让，昂多金融将收取每年0.15%的管理费。
资料来源:https://ondo.finance/ousg
但出于合规原因，Ondo Finance将采用白名单制度。投资者在签署认购文件之前需要通过KYC和反洗钱的筛选，可以使用稳定货币或美元。SEC将“合格买家”定义为投资至少500万美元的个人或实体。
矩阵船坞
Matricdock是新加坡资产管理平台Matrixport推出的在线国债平台。STBT是Matrixdock的第一个产品，它引入了基于美国国债的无风险利率。
STBT的机制如下:
投资人把USDC或USDT给出版商，出版商投相应的STBT；通过智能合约；
STBT出版商通过圈子将USDC转换成法定货币；
将法定货币交由第三方保管，由第三方通过传统金融机构的美债交易账户购买6个月内到期的短期债务，或者投资美联储的隔夜逆回购市场；
STBT持有者可以在铸币后将STBT迁回钱包地址，如冷钱包或第三方托管平台；
STBT智能合约将通过Rebase机制，每天以STBT的金额自动向持币地址派发债券或逆回购的果实；
从下图可以看出，交易的最终结果将是STBT的储备将是短期美国政府债务(橙色)。
来源:https://github . com/matrix dock-STBT/STBT-contracts/blob/main/White paper/Paper.pdf·STBT怀特
值得注意的是，STBT发行人是Matrixport成立的特殊目的载体(SPV)。SPV将其美国债务和现金抵押给STBT的持有人，STBT的持有人拥有清偿实体资产池的第一优先权。即使在最极端的情况下，比如Matrixport的破产，STBT的价值仍然由资产池保证，在这些证券被清算后，相应的资产仍然可以被赎回。
t协议
TProtocol也是一个新的链式国债协议，它本身就是稳定货币协议Liquity的分叉，底层使用Matrixdock。TProtocol引入了三种令牌:TBT、sTBT和wTBT:
STBT:由Matrixdock发行，每个工作日下午6点(香港时间)进行Rebase，价格始终为1美元。只有通过KYC的高净值个人或机构才能购买。
TBT:是一种允许散户不经允许进行抛投的Rebase token，完全对应sTBT。用户可以使用USDC铸造，价格始终是1美元(不包括手续费)。用户可以用TBT兑换USDC，兑换价格始终是1美元。
WTBT:这是一种有息代币，一种包装版的TBT，可以用来换取TBT。目的是将TProtocol集成到现有的DeFi协议中，因为大多数DeFi协议不支持Rebase令牌。
此外，铸造TBT的成本为0.1%，赎回TBT的成本为0.3%。三丁基锡化合物的APR可以通过公式计算。TProtocol重视资产透明度。TBT和wTBT的价值由MC_sTBT、IDLE_FUND和PENDING_sTBT三类资产支撑。
目前TProtocol刚刚在以太坊主网上线。用户可以使用USDC 1:1 mint发送wTBT参与凌晨空 vote，每个Epoch都会有相应的TPS代币作为提前参与的激励。此外，TProtocol还在Optimi上推出了Velodrome，允许用户提供流动性以收获国债收益，同时也获得贿赂收入。
资料来源:https://app.tprotocol.io/
OpenEden是一家成立于2022年初的加密创业公司，由双子星前亚太区主管Jeremy Ng和业务发展主管Eugene Ng共同创立。
资料来源:https://openeden.com/#how-tbill-works
4月17日，Ribbon Finance宣布与另一个RWA协议BackedFi合作推出基于国债的保本期权产品Ribbon Earn USDC (V2)，收益率约为2%，低于其他代币国债产品。
来源:https://www . research . ribbon . finance/blog/ribbon-earn-v2-is-live
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目前除了Tprotocol确实是用户未经许可使用，其他项目都需要KYC。而且绝大多数国债代币不支持转让功能，所以使用场景有限，比如Defi的可组合性，更不用说全链条流通了。此外，国债链条的另一个核心是，合作国债承兑人的资质存在较大且不透明的交易对手风险、智能合约风险、甲骨文风险，以及广受诟病的CeDefi集中化。
参考
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原文地址"起底 RWA 之链上国债生态项目的发展"：http://www.guoyinggangguan.com/qkl/150233.html。
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